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12月2日，全球营业杂志《Fortune》（金钱）揭晓了2024年“改日50强”（The Future 50）企业榜单，上市不久的全球Rbotaxi第一股文远知行（NASDAQ:WRD$文远知行$）位列第26名，与快手科技一同成为唯二上榜的中国科技企业。

但光环之下，文远知行仍有不少暗疮亟待撤销。日前，文远知行表示了铁心2024年9月30日的第三季度财报。数据夸耀，文远知行2024年第三季度的营业收入也较以往有所下滑，毛利更是出现了断崖式着落，且仍处于吃亏情景。

面对自动驾驶营业化旅途中潜伏的诸多不细目性，二级阛阓的心焦只多不少。上市第四天，文远知行的股价便出现破发。铁心2024年12月5日好意思股收盘，该公司报收15.95好意思元/股，单日跌幅5.84%，市值为43.78亿好意思元。

各种迹象标明，上市关于文远知行而言远非格外，而是汲取成本阛阓遥远锻练的起始。

一、营收下滑，细分业务再生变局

把柄公开信息，文远知行成就于2017年，是一家以WeRide One自动驾驶通用期间平台为中枢，为用户提供从L2到L4的自动驾驶产物和做事的企业，业务袒护贤达出行、贤达货运和贤达环卫等多个专揽场景。

当今，文远知行已造成自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环巴车（Robosweeper）、高阶智能驾驶（Advanced Driving Solution）五大产物矩阵，对外提供多种智驾科罚决策。

文远知行的中枢业务可分为产物与做事两大类别，其中销售产物涵盖自动驾驶出租车、自动驾驶小巴等L4级自动驾驶汽车，以及有关传感器套件；做事则包括L4自动驾驶和高等援救驾驶系统ADAS研发做事。

值得翔实的是，频年来文远知行正在激动营业时势与经营结构的变革，收入中枢由产物向做事升沉。该公司的销售收入已由2021年的1.02亿元降至2023年的5419.0万元；做事收入则翻倍增长至2023年的3.48亿元，占比达到86.5%。

但在2024年第三季度，撑抓文远知行收入增长的做事收入由2023年三季度的7410万元裁汰25.8%至5500万元，主如果由于某些客户完成了定制研发做事，ADAS研发做事的做事收入有所下降，续签条约瞻望将于2025年收效。

数据夸耀，文远知行2024年第三季度的产物收入未1500万元，较2023年同期的10万元猛增，但没能弥补做事收入下滑带来的空白。详细重迭下，文远知行2024年第三季度的总收入为7001.4万元，同比减少5.6%。

2024年前三季度，文远知行的收入为2.20亿元，较2023年同期的2.57亿元下滑14.3%。同期，文远知行瞻望该公司2024年度的收入约为3.5亿元至3.8亿元，也便是说其总收入将较2023年同期的4.02亿元变动-5.4%至-12.9%。

二、大额吃亏，研发株连盈亏均衡

贝多财经翔实到，文远知行的毛利水平出现了彰着裁汰，该公司2024年前三季度的毛利为5935.3万元，较2023年同期的1.07亿元缩减近半；三季度单季的毛利更是由2023年同期2287.4万元骤降至456.4万元，降幅相等权贵。

文远知行首席财务官Jennifer Li亦在财报中坦言，该公司毛利润存在波动，是由于其每个季度的收入夹杂变化所启动的，并默示有信心通过进一步营业化的产物和做事来竖立更大的客户群，从而踏实收入和商品结组成本。

此外，文远知行现阶段需靠近最为严峻的问题是，该公司一直未能走上踏实盈利的康庄大路。2021年、2022年和2023年，该公司分袂录得净吃亏10.07亿元、12.98亿元和19.49亿元，吃亏额度呈逐年增长态势。

2024年前三季度，文远知行的净吃亏为19.24亿元，较2023年同期的16.03亿元进一步扩大；经赈济净吃亏为5.56亿元，同比加多44.2%。据此估量，该公司在不到四年的期间内累计吃亏超60亿元，经营压力不小。

以致文远知行遥远处于入不敷出经营情景的主因，是其多半的研发参加。其2021年至2023年的研发用度分袂为4.43亿元、7.59亿元和10.58亿元，分袂占同期营收的320.7%、143.8%、285.5%，远高于经营所得。

进入2024年后，文远知行称其在研发东说念主才引诱、自动驾驶期间的测试、锻练和营业化领域参加了多量资源，该公司前三季度的研发用度为7.71亿元，诚然较2023年同期的8.16亿元有所裁汰，但照旧一笔不小的支拨。

2024年第三季度，文远知行的研发用度为2.54亿元，亦较2023年同期的4.40亿元下滑42.3%。若不计股权薪金，该公司三季度的研发用度为2.06亿元，实质较2023年同期的1.60亿元增长28.6%。

三、期间成型，营业运营照旧难题

诚然，抓续的研发期间蕴蓄为文远知行构建了坚实的竞争壁垒。依托于特出1800天的Robotaxi民众运营教养和Farizon SuperVan的线控转向架构，文远知行于本年10月推出了同类始创的下一代Robotaxi平台——GXR。

据先容，GXR集成了文远知行私有的L4自动驾驶系统、全新一代传感器套件Sensor Suite 5.6和HPC 2.0估量平台，粗略在有用幸免单点失效，看护乘客出行安全的同期，高效知足整车估量需求。

奇瑞汽车旗下的高端品牌EXEED（星途）也发布了由文远知行和博世连合赋能的猎鹰智能驾驶系统。文远知动作其提供全面的端到端科罚决策，使车辆粗略在复杂的城市环境中行驶，确保在不依赖高清舆图的情况下获取无缝驾驶体验。

文远知行独创东说念主、董事长兼CEO韩旭对该公司的发展充满信心，对外透露该公司的营业时势已扩张至7个国度和地区，改日将不竭激动文远知行自动驾驶产物的全球专揽，力争于保抓在期间最初的最前沿。

改日假想相等好意思好，但文远知行靠近的实践问题显然不少。放眼国内智驾赛说念，比起通力衔尾，造车新势力们显然更喜欢全栈自研产生的协同效应，小鹏于近日公布了AI鹰眼智驾决策，华为也指标在来岁量产“一段式端到端”智驾。

一朝“盟友”增量见顶，文远知行念念要在广泛无际的汽车阛阓中实行本身的自动驾驶产物和做事，无疑将面对更多的繁重。且更谢绝乐不雅的是，该公司的营业变现时势尚未历程考证，运营落地的不细目性将成为制约其发展的最大制肘。

浙商证券也在研报平分析称，尽管本年以来Robotaxi产业在计策以及营业化运营方面取得了较大的冲突，但仍存在实质规模化落地的节律不足预期的风险。跟着越来越多的地区放开试运营，全球竞争可能加重，进而影响竞争神色的演变。

自动驾驶赛说念已进入规模化商用的竞争下半场体育游戏app平台，稍显逾期的文远知行唯有念念观念不竭留在牌桌上，才有“坐庄”的契机。

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