历史上跨年行情的中枢驱动要素是战略和外部事件、流动性。（1）15年中跨年行情仅出现6次，技艺上证综指平均涨幅达10%，抓续15-80个交以前。（2）跨年行情驱动的中枢驱动要素是战略和外部事件、流动性。一是宽松的战略和积极的外部事件是驱动跨年行情的中枢要素：当先，若年底战略和事件偏积极，则跨年行情可能开启，如2009、2012、2017年12月事济责任会议定调积极，2019年12月中好意思经贸契约实现，2020年12月国内疫情缓解，2022年12月防疫战略优化等；其次，若战略和外部事件偏负面，行情则可能延伸至次年开启，如2011年末欧债危急、2016/12对杠杆收购的监管等。二是年末流动性偏紧则行情可能延伸至次年驱动，如2010/12-2011/2技艺央行提准升息，2013/12国内流动性偏紧，2015/12、2016/12、2018/12好意思联储均有加息。（3）跨年行情的开启受基本面的影响较小。

　　本年年末战略可能偏积极、流动性可能宽松，跨年行情可能开启。（1）年底积极的战略可能进一步出台和落地。一是已出台的战略可能进一步加速落地和现实。二是增量的积极战略可能进一步出台：当先，经济责任会议上对来岁的战略定调约略率偏积极；其次，地产拖拉、开拓更新和以旧换新战略加码、赤字率提高等增量战略年底和来岁可能出台和现实。（2）年底外部风险可能相对有限。一是中好意思贸易摩擦风险影响可能有限；其次，俄乌、中东、朝韩等地区冲破的风险也相对较小，可能有所下落。（3）年底流动性可能进一步宽松。一是好意思联储12月仍可能降息，东谈主民币汇率压力有限。二是年底国内可能进一步宽松：当先，内需偏弱下货币宽松的必要性仍较高；其次，年底资金需求可能季节性高潮，央行可能进一步降准或降息。

　　A股短期延续震憾偏强趋势，跨年行情可能莅临。（1）分子端：经济继续弱建造，盈利可能继续处于回升趋势中。一是经济延续建造趋势： 11月制造业PMI聚拢三个月回升，地产周销售同比增速继续回升。二是盈利继续处于回升趋势中。（2）流动性：短期可能边缘宽松。一是宏不雅流动性可能进一步宽松：当先，好意思联储12月仍可能降息；其次，年底国内可能进一步降准或降息。二是微不雅资金可能进一步充裕：当先，融资流入和新发基金鸿沟可能进一步高潮；其次，战略宽松可能促使外资加速流入A股；终末，年底保障等资金成就A股需求高潮。（3）风险偏好：短期可能进一步高潮。一是经济责任会议可能定调积极。二是短期汇率可能企稳反弹。

　　短期继续聚焦科技成长和中枢钞票。（1）短期科技和消耗仍可能是成就干线。一是历史证实上，积年跨年行情中科技率先行者动，后期消耗和地产链相对占优。二是面前跨年行情可能开启，科技、消耗等可能轮动占优。（2）成长中的传媒、军工、电新、医药和消耗中的食物、纺服、家电等行业短期可能值得存眷：一是成长中军工、通讯、医药、电力开拓等的成交额占比处于50%的分位数傍边，处于中性水平。二是消耗中空调、钟表珠宝、印染等估值性价比拟高。（3）短期漠视继续存眷：一是战略和产业趋势朝上的传媒（AI诈欺、游戏）、计较机（国产软件）、电子（半导体、消耗电子）、机械（机器东谈主）、军工、通讯（生意航天）；二是可能受益于战略的食物、汽车、家电、商贸零卖、社服；三是基本面可能改善的电新、医药等。

　　风险指示：历史证实将来不一定适用体育游戏app平台，战略超预期变化，经济建造不足预期。